Narodowy Bank Polski opublikował dane dotyczące inflacji bazowej we wrześniu 2024 r., która wyniosła po wyłączeniu żywności i energii 4,3 proc. rok do roku. Wskaźnik CPI wyniósł natomiast 4,9 proc. r/r. Jak komentuje Bartosz Sawicki, analityk Cinkciarz.pl, inflacja bazowa przyspieszyła, a wskok wskaźnika to pokłosie efektów bazy statystycznej, ponieważ m.in. przed rokiem rozszerzono listę refundowanych leków.
Inflacja bazowa we wrześniu 2024 r.
Jak poinformował NBP, w relacji rok do roku inflacja:
- po wyłączeniu cen administrowanych (podlegających kontroli państwa) wyniosła 3,4 proc., wobec 2,9 proc. miesiąc wcześniej;
- po wyłączeniu cen najbardziej zmiennych wyniosła 5,3 proc., wobec 4,8 proc. miesiąc wcześniej;
- po wyłączeniu cen żywności i energii wyniosła 4,3 proc., wobec 3,7 proc. miesiąc wcześniej;
- tzw. 15-proc. średnia obcięta, która eliminuje wpływ 15 proc. koszyka cen o najmniejszej i największej dynamice, wyniosła 4,4 proc., wobec 4,0 proc. miesiąc wcześniej.
Co dalej z cenami?
Jak donoszą analitycy PKO BP w "Dzienniku Ekonomicznym", spodziewa się, że zarówno inflacja CPI, jak i inflacja bazowa utrzymają się w okolicach bieżących poziomów do końca 2024. Powrotu inflacji do szeroko rozumianego celu (1,5 proc.-3,5 proc.) oczekują dopiero w drugim kwartale 2025 roku.
– Inflacja bazowa, której cykliczny dołek na poziomie 3,6 proc. r/r minął w czerwcu, będzie się nasilać w najbliższym półroczu. Dynamika CPI niechybnie przekroczy 5,0 proc. r/r, a maksimum powinna osiągnąć w marcu 2025 r. Dopiero wtedy powrót jej hamowania otworzy RPP furtkę do wznowienia obniżek stóp procentowych. Podwyższona inflacja bazowa zostanie z nami na dłużej i będzie koronnym argumentem przeciwko agresywnym cięciom. W 2025 r. należy spodziewać się 3-4 dostosowań o skali 25 pb – komentuje z kolei Bartosz Sawicki.
Inflacja bazowa - czym jest?
Jak wyjaśnia w komunikacie NBP, wskaźnik CPI pokazuje średnią zmianę cen całego dużego koszyka dóbr kupowanych przez konsumentów. "Przy wyliczaniu wskaźników inflacji bazowej analizie są poddawane zmiany cen w różnych segmentach tego koszyka. To pozwala lepiej identyfikować źródła inflacji i trafniej prognozować jej przyszłe tendencje. Pozwala też określić, w jakim stopniu inflacja jest trwała, a w jakim jest kształtowana np. przez krótkotrwałe zmiany cen wywołane nieprzewidywalnymi czynnikami."
Natomiast inflacja po wyłączeniu cen żywności i energii pokazuje tendencje cen tych dóbr i usług, na które polityka pieniężna prowadzona przez bank centralny ma relatywnie duży wpływ. Ceny energii są ustalane na rynkach światowych, a ceny żywności zależą np. od pogody i od sytuacji na rynku rolnym.