statystyki

Upór Yellen może wepchnąć USA w recesję

autor: Lars Christensen04.02.2016, 07:48; Aktualizacja: 04.02.2016, 08:39
Janet Yellen

Janet Yellenźródło: Bloomberg
autor zdjęcia: Andrew Harrer

Dla światowych rynków finansowych to nie był dobry początek roku. Bez wątpienia jednym z powodów spadków na rynkach akcji było to, że Rezerwa Federalna pod rządami Janet Yellen podniosła stopy i zasygnalizowała taką możliwość w przyszłości. W ciągu ostatniego półrocza Janet Yellen chętnie dawała do zrozumienia, że Fed powinien prowadzić taką właśnie politykę. Motywacją z pewnością był postępujący spadek bezrobocia.

Reklama


Innymi słowy Janet Yellen opiera swoje działania na czymś, co ekonomiści nazywają krzywą Phillipsa. Teoria stojąca za tą krzywą przewiduje, że między bezrobociem a inflacją zachodzi zależność: gdy bezrobocie spada, inflacja powinna rosnąć. Problem szefowej Fed polega jednak na tym, że mimo spadku bezrobocia w Stanach Zjednoczonych, praktycznie nie ma dowodów na wzrost wynagrodzeń, a inflacja pozostaje znacząco poniżej celu inflacyjnego Fed, określonego na poziomie 2 proc.

W rzeczywistości ostatnio oczekiwania inflacyjne rynków finansowych znacząco zmalały. Z tego punktu widzenia Rezerwa Federalna powinna raczej obniżać stopy procentowe, niż je zwiększać. Co więcej, istnieje powód do podejrzeń, że Yellen zamierza powtórzyć pomyłkę jednego ze swoich poprzedników w fotelu szefa amerykańskiego systemu banków centralnych Arthura Burnsa. Tyle że a rebours. Burns również skupił się na zależnościach wynikających z krzywej Phillipsa i gdy w latach 70. bezrobocie rosło, uznał, że powinno to prowadzić do obniżenia inflacji, po czym złagodził politykę monetarną. Jednak krzywa Phillipsa okazała się myląca i zamiast spadku inflacji polityka Burnsa doprowadziła do jej wzrostu.


Pozostało jeszcze 47% treści

Czytaj wszystkie artykuły
Miesiąc 97,90 zł
Zamów abonament

Mam kod promocyjny
Materiał chroniony prawem autorskim - wszelkie prawa zastrzeżone. Dalsze rozpowszechnianie artykułu tylko za zgodą wydawcy INFOR Biznes. Kup licencję
Więcej na ten temat

Reklama


Artykuły powiązane

Polecane

Reklama

Twój komentarz

Zanim dodasz komentarz - zapoznaj się z zasadami komentowania artykułów.

Widzisz naruszenie regulaminu? Zgłoś je!

Redakcja poleca

Polecane

Reklama