Wyceny polskich obligacji pokazują, że rynek oczekuje dalszych podwyżek stóp procentowych, do ok. 7,5 proc. Dla sytuacji na rynku długu duże znaczenie będzie miało listopadowe posiedzenie RPP i listopadowa projekcja inflacji - powiedział PAP strateg rynków walutowych w PKO BP Arkadiusz Trzciołek.
Z raportu PKO BP wynika, że w środę rentowność obligacji dwuletnich wynosiła 8,14 proc., pięcioletnich – 8,35 proc. a dziesięcioletnich – 8,19 proc. W czwartek jednak rentowności spadły – w przypadku obligacji dziesięcioletnich poniżej poziomu 8 proc. Wcześniej rentowności polskich obligacji przekraczały 8 proc. w czerwcu tego roku, po czym wyraźnie spadły.
„Ostatnie tygodnie przyniosły dużą zmienność na rynku obligacji skarbowych. W ostatnich dwóch miesiącach mieliśmy silne spadki rentowności, przekraczające 200 pkt bazowych, a potem ten ruch został odwrócony. Poruszamy się więc w środowisku podwyższonej zmienności, co może też wynikać z niskiej płynności rynku, co może zwiększać skalę tych ruchów. A więc kolejne ruchy w górę czy w dół mogą być silne” – powiedział PAP Arkadiusz Trzciołek.
Zdaniem stratega rynków walutowych w PKO BP ostatni wzrost rentowności polskich obligacji wynika z danych o inflacji i oznacza zmianę oczekiwań rynku co do wysokości stóp procentowych.
„” – wyjaśnił.
Jak dodał, z wycen wynika ponadto, że inwestorzy spodziewają się, iż wysoka inflacja utrzyma się dłużej niż wcześniej przewidywano oraz będzie na wyższym poziomie, co odbija się na wycenie obligacji o średnim i długim terminie zapadalności.
Arkadiusz Trzciołek zwrócił uwagę, że dla sytuacji na rynku obligacji duże znaczenie będzie miało najbliższe, listopadowe posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej.
– powiedział ekonomista.
Zaznaczył, że kwestia rentowności obligacji nie powinna mieć większego wpływu na finansowanie potrzeb pożyczkowych państwa w tym roku, bo te już zostały zaspokojone, choć - jak dodał - za niepokojące można uznać wyniki ostatniej aukcji zamiany obligacji, na której widać było niewielki popyt. Zastrzegł jednak, że wzrost rentowności może zachęcić do kupowania papierów skarbowych inwestorów skuszonych dobrymi warunkami - zwłaszcza że przecena obligacji dotknęła nie tylko polski rynek.
„ – stwierdził Arkadiusz Trzciołek.
Wskazał, że nie widać większych zmian w przypadku polskich obligacji denominowanych w euro.
„– dodał Trzciołek.
Według ekonomisty PKO BP, duże znaczenie dla sytuacji na polskim rynku obligacji może mieć to, co się dzieje na papierach skarbowych w USA i w Europie. W ostatnim czasie wzrosty rentowności powoli hamowały, jednak podwyższone odczyty inflacji, jak ten za wrzesień, powodują, że rynkowa wycena stopy Fed zbliża się do 5 proc. W strefie euro również oczekiwane są kolejne ruchy ze strony EBC.
– ocenił Arkadiusz Trzciołek. (PAP)
autor: Marek Siudaj
Materiał chroniony prawem autorskim - wszelkie prawa zastrzeżone.
Dalsze rozpowszechnianie artykułu za zgodą wydawcy INFOR PL S.A. Kup licencję.
Wpisz adres e-mail wybranej osoby, a my wyślemy jej bezpłatny dostęp do tego artykułu