Początek tygodnia na rynku polskich aktywów przyniósł podwyższoną zmienność na parze CHF/PLN (w związku z zakończonym referendum w Szwajcarii o którym pisaliśmy już wczoraj) oraz spadki na rynku polskiego długu. Drugie wydarzenie należy powiązać z ostatnimi danymi fundamentalnymi w postaci lepszego PKB za III kw. oraz wczorajszego pozytywnego zaskoczenia w przypadku indeksu PMI (53,2 pkt. wobec oczek. 51,0 pkt.) za październik, co w połączeniu z ostatnim wstrzymaniem się RPP przed cięciami stóp w XI, ogranicza również potencjał obniżek stopy procentowej w grudniu (posiedzenie 2-3 grudnia). Tym na czym należy się skupić będą sygnały z Rady, które pomogą nam rozrysować scenariusz ewentualnego dalszego luzowania w I kw. 2015r. Na bazie ww. lepszego indeksu PMI za X zyskał również PLN, jednak skala ruchu pozostała raczej ograniczona. Niemniej w wyniku wyraźnego umocnienia polskiej waluty z poprzedniego tygodnia układy techniczne wskazują na dalsze próby rozegrania mocniejszego PLN.
W trakcie dzisiejszej sesji MF poda dane dot. podaży na czwartkową aukcję długu. Równocześnie rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie RPP, gdzie decyzję Rady poznamy jutro. Na szerokim rynku brak jest ważniejszych figur makro co powoduje, iż uwaga inwestorów skierowana zostanie na wystąpienia przedstawicieli FED (w tym J. Yellen o godz. 14:30).
Z rynkowego punktu widzenia zarówno na CHF/PLN, EUR/PLN jak i USD/PLN widoczne są próby rozegrania mocniejszego złotego i zejścia nieznacznie niżej na parach. Duże znaczenie będą mieć tutaj rynkowe nastroje po dzisiejszym wystąpieniu szefowej FED, które „wypełnią” rynkowe oczekiwanie na jutrzejszą decyzję RPP.
Konrad Ryczko