Polskie aktywa pod presją ze względu na rewizję ratingu przez Moody's

"Dla złotego ten tydzień to przede wszystkim oczekiwanie na decyzję agencji Moody’s w sprawie ratingu Polski. Podtrzymujemy naszą ocenę, iż po nadaniu ratingowi w maju negatywnej perspektywy oraz po ostrzeżeniu agencji opublikowanym pod koniec sierpnia wiarygodność kredytowa podczas wrześniowego przeglądu zostanie najprawdopodobniej obniżona" - napisali ekonomiści Banku Millennium.

"Zanim jednak Moody’s opublikuje swój raport, decyzję w sprawie stóp procentowych podejmie Rada Polityki Pieniężnej oraz Europejski Bank Centralny. O ile posiedzenie RPP nie powinno wpłynąć na notowania polskich aktywów, to w przypadku złagodzenia polityki pieniężnej w strefie euro spodziewalibyśmy się łagodnego umocnienia złotego, a także niewielkiego spadku rentowności długiego końca krzywej" - dodali.

Presji ze względu na rewizję ratingu Polski oczekują też ekonomiści Banku Pekao.

"Złoty pozostaje pod presją obaw o cięcie ratingu przez agencję ratingową Moody’s w najbliższy piątek. Prawdopodobieństwo takiej decyzji ostatnio wzrosło, co może osłabić złotego ponownie do 4,40/EUR. Początek tygodnia przynosi utrwalenie wyceny w okolicy piątkowego zamknięcia (4,36/EUR)" - napisali w porannym komentarzu.

Ich zdaniem, obniżka ratingu przełoży się również na rynek obligacji.

"W przypadku obniżenia oceny wiarygodności kredytowej przez Moody’s rentowności obligacji skarbowych wzrosną. W przeciwnym razie dostrzegamy miejsce na nieznaczny spadek krajowej krzywej. Posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej nie przyniesie zmiany retoryki i będzie neutralne dla krajowych aktywów. W najbliższych dniach oczekujemy rentowności obligacji w szerokich przedziałach 1,65-1,75 proc. (2Y), 2,25-2,40 proc. (5Y) oraz 2,85-3,00 proc. (10Y)" - dodali.

Miejsce do wzrostu rentowności widzą również ekonomiści PKO BP.

"W przypadku dłuższego końca krzywej potencjał do wzrostów rentowności nie wyczerpał się i cały czas scenariusz osiągnięcia 3,05 proc. w przypadku DS0726 pozostaje aktualny. Przed nami weryfikacja ratingu Polski przez agencję Moody’s. Chociaż scenariuszem bazowym pozostaje brak zmiany oceny kredytowej, to jednak ten czas oczekiwania będzie ciążył rynkowi" - napisali w porannej nocie.

"Również ze strony rynków bazowych trudno spodziewać się wsparcia. Inwestorzy będą zapewne skracać portfele US Treasuries przed wrześniowym posiedzeniem Fedu (20-21 IX), na którym bank centralny może podnieść stopy (nie jest to jednak scenariusz bazowy) bądź zapowiedzieć taki ruch na najbliższe miesiące" - dodali.